Un segundo problema de delegación de autoridad tiene que ver con los conflictos que surgen entre los accionistas y acreedores. Los acreedores son quienes prestan fondos a la empresa a tasas de interés que se basan en:
Se deduce que la meta referente a la maximización de la riqueza de los accionistas requiere de un desempeño honesto hacia los acreedores; la riqueza de los accionistas depende de la posibilidad de disponer de un acceso continuo a los mercados de capitales y tal acceso depende de la existencia de prácticas honestas y del apego al contenido literal y al espíritu de los contratos de crédito. Los administradores como agentes de los acreedores y de los accionistas, deben actuar en una forma de que se refleje un equilibrio adecuado entre los intereses de ésta dos clases de tenedores de valores.
• El riesgo de los activos actuales de la empresa
• Las expectativas referentes al grado de riesgo de las adiciones futuras de activos
• La estructura de capital existente en la empresa
• Las expectativas referentes a los cambios futuros en la estructura de capital.
Se deduce que la meta referente a la maximización de la riqueza de los accionistas requiere de un desempeño honesto hacia los acreedores; la riqueza de los accionistas depende de la posibilidad de disponer de un acceso continuo a los mercados de capitales y tal acceso depende de la existencia de prácticas honestas y del apego al contenido literal y al espíritu de los contratos de crédito. Los administradores como agentes de los acreedores y de los accionistas, deben actuar en una forma de que se refleje un equilibrio adecuado entre los intereses de ésta dos clases de tenedores de valores.
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