La medida en la cual una empresa usa el financiamiento por medio de deudas, o su apalancamiento financiero, tiene tres implicaciones de gran importancia:
Al obtener fondos a través de deudas, los accionistas actuales mantienen el control de la empresa con una inversión limitada;
Los acreedores contemplan el capital contable, o los fondos proporcionados por los propietarios, para contar con un margen de seguridad;
Si la empresa obtiene un mejor rendimiento sobre las inversiones financiadas con deuda que el interés que se paga sobre las mismas, el rendimiento del capital de los propietarios se ve aumentado o apalancado.
El apalancamiento financiero aumenta la tasa esperada de rendimiento para los accionistas por dos razones:
Toda vez que el interés es un gasto deducible, el uso de financiación a través de deuda disminuye el monto de los impuestos y permite que una mayor cantidad del ingreso en operación quede a disposición de los accionistas;
Si la tasa esperada de rendimiento sobre lo activos excede la tasa de interés sobre la deuda, entonces una compañía puede usar desudas para financiar los activos, para pagar los intereses y para lograr que quede algo para los accionistas a manera de gratificación.
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